CTRL+D快速收藏本网站,下次轻松访问!
广告
推荐:
广告
广告
我们的位置:主页 > 西安资讯 > 资讯 > 正文

高收益债策略专题 | 美国高收益债市场环境研究——高收益债市场研究系列之(二)

来源:搜狐网 点击数:搜狐网 作者:admin 时间2021-01-11 21:01
摘要:
高收益债策略专题|美国高收益债市场环境研究——高收益债市场研究系列之(二)※本文为简版导读,详细报告请进入文末“中诚信地方债务通”小程序“深度研究”版块查阅美国高收益债市场发展至今已有40余年

原标题:高收益债策略专题 | 美国高收益债市场环境研究——高收益债市场研究系列之(二)

※ 本文为简版导读,详细报告请进入文末“中诚信地方债务通”小程序“深度研究”版块查阅

美国高收益债市场发展至今已有40余年历史,期间经历了杠杆收购带来的快速发展、政府强监管下的衰退和经济周期的波动,截至2020年11月底,美国高收益债市场存量规模约为2.23万亿美元,占美国公司债市场规模约20%,已成为美国债券市场的重要组成部分。本文为高收益债市场研究系列报告第二篇,旨在分析美国高收益债的市场环境及配套制度特征,包括监管体系、投资者结构、投资者保护、违约处置,探究美国高收益债市场繁荣发展的真实动因。

美国证监会主导公司债发行、交易、托管结算全流程,监管体系统一且高效。债券发行采取注册制,极大地降低了债券发行门槛,有利于实现一级市场的融资功能;同时美国债券市场拥有多个互联互通的电子交易平台,交易成本低,同时建立了TRACE制度,提高了债券交易的透明度,有利于高收益债的二级市场流通;

高收益债投资者中资产管理公司占比超过70%,具备高度专业性和丰富经验,有利于增加市场理性,避免不当投资,同时还可通过衍生品事先对冲部分信用风险,减少潜在损失;美国被动型高收益债ETF基金具有低门槛、低费率、分散化、信息透明的优势,发展相对成熟,吸引了较多投资者参与;

美国债券市场强化投资者保护,信息披露违规成本较高,处罚对象包括发行主体、中介机构及相关人员,很大程度上遏制了相关责任人的违规行为;债券通常设定多种约束性条款,且债务优先级越低,限制性条款使用越多;

美国债券市场违约处置机制日益成熟,催生了专注于违约债投资的秃鹫基金,市场化处置处理效率较高,减轻了违约处置的复杂程度。

高收益债策略专题 | 美国高收益债市场特征研究——高收益债市场研究系列之(一)

作者:王肖梦 刘心荷 余 露 袁海霞返回搜狐,查看更多

责任编辑:

注:本站上发表的所有内容均为原作者的观点,不代表[本网站]的立场,也不代表[本网站]的价值判断。
广告
广告

高收益债策略专题 | 美国高收益债市场环境研究——高收益债市场研究系列之(二)

admin
摘要:
高收益债策略专题|美国高收益债市场环境研究——高收益债市场研究系列之(二)※本文为简版导读,详细报告请进入文末“中诚信地方债务通”小程序“深度研究”版块查阅美国高收益债市场发展至今已有40余年

原标题:高收益债策略专题 | 美国高收益债市场环境研究——高收益债市场研究系列之(二)

※ 本文为简版导读,详细报告请进入文末“中诚信地方债务通”小程序“深度研究”版块查阅

美国高收益债市场发展至今已有40余年历史,期间经历了杠杆收购带来的快速发展、政府强监管下的衰退和经济周期的波动,截至2020年11月底,美国高收益债市场存量规模约为2.23万亿美元,占美国公司债市场规模约20%,已成为美国债券市场的重要组成部分。本文为高收益债市场研究系列报告第二篇,旨在分析美国高收益债的市场环境及配套制度特征,包括监管体系、投资者结构、投资者保护、违约处置,探究美国高收益债市场繁荣发展的真实动因。

美国证监会主导公司债发行、交易、托管结算全流程,监管体系统一且高效。债券发行采取注册制,极大地降低了债券发行门槛,有利于实现一级市场的融资功能;同时美国债券市场拥有多个互联互通的电子交易平台,交易成本低,同时建立了TRACE制度,提高了债券交易的透明度,有利于高收益债的二级市场流通;

高收益债投资者中资产管理公司占比超过70%,具备高度专业性和丰富经验,有利于增加市场理性,避免不当投资,同时还可通过衍生品事先对冲部分信用风险,减少潜在损失;美国被动型高收益债ETF基金具有低门槛、低费率、分散化、信息透明的优势,发展相对成熟,吸引了较多投资者参与;

美国债券市场强化投资者保护,信息披露违规成本较高,处罚对象包括发行主体、中介机构及相关人员,很大程度上遏制了相关责任人的违规行为;债券通常设定多种约束性条款,且债务优先级越低,限制性条款使用越多;

美国债券市场违约处置机制日益成熟,催生了专注于违约债投资的秃鹫基金,市场化处置处理效率较高,减轻了违约处置的复杂程度。

高收益债策略专题 | 美国高收益债市场特征研究——高收益债市场研究系列之(一)

作者:王肖梦 刘心荷 余 露 袁海霞返回搜狐,查看更多

责任编辑: